پس از ماهها تلاش، برنامههای کاربردی برای فهرست کردن گزینهها در صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بیتکوین بالاخره مورد توجه قانونگذاران قرار گرفت.
انتظار می رود که گزینه های BTC ETF در سال جاری تجارت خود را در صرافی های ایالات متحده آغاز کنند. گزینه های موجود در ETF های اتریوم به زودی دنبال خواهند شد.
گزینهها قراردادهایی هستند که حق خرید یا فروش – به اصطلاح معاملهگر – “call” یا “put” – یک دارایی اساسی را به قیمت معین میدهند.
آنها ابزارهای پوششی جذابی هستند (آیا آرزو نمی کنید که حق فروش بیت کوین به قیمت ۷۳۰۰۰ دلار را داشته باشید؟) و در بین دلالان نیز محبوب هستند.
ممکن است پس از راهاندازی طولانیمدت انتظار ETFهای بیتکوین در ژانویه، افزودن معاملات گزینهها ضد بحران به نظر برسد.
این نمی تواند دور از واقعیت باشد. گزینه ها برای پذیرش سازمانی حیاتی هستند – به ویژه در مورد ETF های کریپتو بسیار فرار. بهعلاوه، اگر گزینههای ارز دیجیتال موجود نشانهای باشد، گزینههای ETF بیت کوین بازار بزرگی خواهند بود.
در ماه ژانویه، سه بورس اوراق بهادار ایالات متحده که ETF های بیت کوین را فهرست می کنند – بورس نیویورک (NYSE) Arca، Cboe و Nasdaq – از کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) پرسیدند که آیا می توانند گزینه های موجود در این صندوق ها را نیز فهرست کنند.
گزینه های موجود در ETFهای مشتقات رمزنگاری در حال حاضر در حال معامله هستند
در ماه مه، Better Markets Inc. ناظر صنعت خصوصی از SEC خواست تا «به ویژه با احتیاط ادامه دهد، زیرا بازاریابی اجتنابناپذیر چنین گزینههایی برای سرمایهگذاران خردهفروش میتواند صدمات زیادی را به همراه داشته باشد، همانطور که توسط جنون سهام میم در اطراف GameStop در سال ۲۰۲۱ نشان داده شد».
SEC ظاهراً این را مورد توجه قرار داد و خواستار زمان بیشتری برای تصمیم گیری در ماه مارس، و دوباره، در آوریل، و سپس، در جولای شد.
در ۸ اوت، Cboe درخواست اصلاح شده ای را به SEC ارسال کرد. تقریباً سه برابر طولانیتر از اولی است و به مسائلی مانند دستکاری بازار و محدودیتهای موقعیت با جزئیات بیشتری میپردازد.
جیمز سیفارت، تحلیلگر بلومبرگ اینتلیجنس، در پستی در X گفت: «قطعاً تغییراتی در گزینههای ETF بیتکوین وجود دارد. SEC احتمالاً نوعی بازخورد ارائه کرده است».
بلومبرگ پیشبینی میکند که گزینههای بیتکوین نقطهای در سه ماهه چهارم فعال شوند. با توجه به فشارهای سال انتخابات بر SEC ، زمانی پیش از نوامبر محتمل است.
ETF های نقطه ای ETH از این روند پیروی خواهند کرد. بر اساس یک پرونده در ۶ آگوست ، نزدک از SEC برای فهرست کردن گزینههای موجود در iShares Ethereum Trust (ETHA) BlackRock درخواست کرد.
در همین حال، سرمایهگذاران آمریکایی برای خرید و فروش گزینهها بر روی یک طبقه کاملاً پایینتر از ETFهای بیتکوین – آنهایی که به طور مصنوعی عملکرد قیمت BTC را با استفاده از قراردادهای آتی دنبال میکنند، اختیار آزاد دارند.
ETFهای آتی عموماً نسبت به بازارهای نقدی ضعیف عمل میکنند، زیرا هزینه انتقال قراردادهای آتی ماهانه بازده کلی را کاهش میدهد.
به گفته محقق کریپتو K33 Research، محبوبترین ETF معاملات آتی بیتکوین – ETF استراتژی بیتکوین ProShares (BITO) – بین ژانویه تا مه حدود ۲.۶ درصد عملکرد ضعیفی داشت.
بدون هیچ جایگزین بهتری، بازار این گزینه ها داغ است. بر اساس دادههای The Options Clearing Corporation، یک سازمان خودتنظیمی صنعت، در مجموع، سود باز در ETFهای آتی BTC – که با ارزش تصوری تمام قراردادهای تماس فعال و قراردادهای فروش اندازهگیری میشود – در زمان بسته شدن بازار در ۹ اوت از ۳.۲۵ میلیارد دلار فراتر رفت. (SRO).
برای مقایسه، بر اساس داده های Yahoo Finance، مجموع ارزش دارایی خالص تمام ETF های آتی BTC تقریباً ۴.۳ میلیارد دلار است. به عبارت دیگر، بازار گزینه های موجود در ETF های BTC تقریباً به اندازه بازار خود ETF های BTC است.
ETFهای نقطهای BTC دارایی بسیار بزرگتری دارند – بیش از ۵۸ میلیارد دلار در زمان بسته شدن بازار در ۹ اوت. اگر گزینههای موجود در ETFهای آتی BTC راهنما باشند، تقریباً ۴۵ میلیارد دلار بازار BTC جدید در انتظار تولد است.
این چیزی بیش از یک عدد بزرگ است. گزینهها زیرساختهای بازار حیاتی هستند و نشاندهنده یک ایستگاه مهم در مسیر پذیرش انبوه رمزارزها هستند.
مشاوران مالی – که نیمی از جریان سرمایه گذاری را در بازار ETF 9 تریلیون دلاری کنترل می کنند – به گزینه هایی برای محافظت در برابر تحرکات شدید بازار (مانند کاهش ۲۸ درصدی قیمت نقدی اتر در ۵ اوت) متکی هستند.
بر اساس نظرسنجی مجله برنامه ریزی مالی، بیش از ۱۰ درصد از مشاوران تا سال ۲۰۲۳ به طور فعال از گزینه هایی برای مدیریت پرتفوی مشتریان استفاده می کردند.
گزینهها همچنین نقش مهمی در استراتژیهای صندوق تامینی ایفا میکنند، مانند «covered strangle» که توسط ۱۰x Research ، یک شرکت تحقیقاتی سرمایهگذاری تبلیغ میشود.
در حال حاضر، مورگان استنلی – بزرگترین مشاوره مالی با حدود ۳.۷۵ تریلیون دلار تحت مدیریت – به ۱۵۰۰۰ مشاور خود چراغ سبز نشان داده است تا ETF های بیت کوین را به مشتریان خود معرفی کنند.
گزینهها فقط ETFهای بیتکوین را برای سرمایههای سازمانی جذابتر میکنند.
