اتر (ETH) از تاریخ ۱۳ می تاکنون چندین بار تلاش کرده تا سطح مقاومتی ۲۷۰۰ دلار را بشکند، اما موفق نبوده است.
با این حال، علیرغم این ضعف کوتاه‌مدت، قیمت اتریوم طی ۳۰ روز گذشته ۱۷٪ بهتر از کل بازار ارزهای دیجیتال عمل کرده که این مسئله احتمال وقوع اصلاح قیمتی را، با توجه به تداوم ابهامات اقتصاد کلان، افزایش می‌دهد.
سرمایه‌گذاران نگرانند که کاهش علاقه به برنامه‌های غیرمتمرکز (DApp) در تمام بلاک‌چین‌ها یکی از دلایل اصلی باقی ماندن قیمت ETH در ۴۸٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود در اکتبر ۲۰۲۱ (۴۸۷۰ دلار) باشد.
در حال حاضر، ارزش کل قفل‌شده (TVL) صنعت حدود ۱۲۲ میلیارد دلار است که هنوز ۴۳٪ کمتر از اوج دسامبر ۲۰۲۱ باقی مانده است.
ارزش کل قفل‌شده
با سهم ۵۴/۲ درصدی، اتریوم همچنان پیشتاز بازار TVL است. راهکارهای لایه دوم اتریوم نیز سهم ۶/۳ درصدی را از آن خود کرده‌اند و این موضوع فشار رقابتی بلاک‌چین‌های جایگزین را کاهش داده است.
در مجموع، میزان سپرده‌ها در اکوسیستم اتریوم بیش از چهار برابر مجموع دو رقیب بزرگش، سولانا و BNB چین است.
برخی منتقدان بر این باورند که اتریوم برای موج میم‌کوین‌ها در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ آمادگی کافی نداشت، مخصوصاً با افزایش فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای سولانا پس از راه‌اندازی توکن رسمی ترامپ (TRUMP) در ژانویه.
البته، با وجود آنکه برخی برنامه‌های غیرمتمرکز در سولانا عملکرد خوبی داشتند، سود واقعی این اتفاقات برای دارندگان SOL هنوز نامشخص است.
به‌عنوان نمونه، چهار DApp برتر سولانا — شامل Meteora، Pump، Jito و Axiom — در ۳۰ روز گذشته ۳۵۶/۳ میلیون دلار کارمزد تولید کردند، اما شبکه سولانا تنها ۴۸/۵ میلیون دلار از این مبلغ را دریافت کرده است.
این ساختار درآمدی باعث می‌شود که فشار نزولی بر قیمت SOL افزایش یابد، چراکه بسیاری از این پروژه‌ها مرتباً ذخایر خزانه خود را نقد می‌کنند.
برترین پروتکل‌های اتریوم بر اساس کارمزدهای ۳۰ روز گذشته (به دلار آمریکا)
در همین بازه ۳۰ روزه، چهار برنامه غیرمتمرکز برتر در اتریوم ۱۶۹ میلیون دلار کارمزد تولید کردند، در حالی که کاربران ۳۸/۳ میلیون دلار کارمزد برای پردازش تراکنش‌های شبکه پرداخت کردند.
این موضوع نشان می‌دهد که وابستگی اتریوم به راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه دوم می‌تواند برای سرمایه‌گذاران ETH مزیت بیشتری نسبت به مدل نابرابر سولانا داشته باشد.
سرمایه‌گذاران ETH ناراضی‌اند، اما رشد لایه دوم چشمگیر است
برای بررسی اینکه آیا معامله‌گران پس از ریزش ۹ درصدی ETH بین ۲۹ تا ۳۰ می دیدگاه نزولی گرفته‌اند یا نه، نگاهی به بازارهای آتی ETH می‌اندازیم:
پرمیوم سالانه‌شده قراردادهای آتی دوماهه اتریوم
طبق داده‌ها، علیرغم لیکوئید شدن ۱۵۹ میلیون دلار موقعیت خرید اهرم‌دار در آن دوره دو روزه، پریمیوم سالانه قراردادهای آتی ETH همچنان نزدیک به ۶٪ باقی ماند. در بازارهای نرمال، پریمیوم ۵ تا ۱۰ درصدی امری طبیعی محسوب می‌شود؛ چراکه فروشندگان برای تاخیر در تسویه، درخواست پاداش می‌کنند.
برخی سرمایه‌گذاران ETH همچنین از عدم وجود مزیت رقابتی مشخص در اتریوم ناامید شده‌اند. آخرین ارتقاء شبکه نیز نتوانست تغییر محسوسی در احساسات بازار ایجاد کند. با این وجود، اکوسیستم لایه دوم اتریوم اکنون بیش از ۱۵ برابر تراکنش‌های لایه پایه را پردازش می‌کند.
تعداد تراکنش‌های ۳۰ روزه در اکوسیستم اتریوم
در نهایت، احساسات سرمایه‌گذاران به شدت به روندهای کلان اقتصادی وابسته است. احتمال شکسته شدن حمایت ۲۴۰۰ دلاری توسط ETH، به خطر رکود جهانی و تنش‌های تجاری بستگی دارد.
با این حال، TVL بالا و مقیاس‌پذیری لایه دوم اتریوم می‌تواند به‌عنوان سپری در برابر ریسک‌های نزولی عمل کند و احتمال عملکرد ضعیف‌تر نسبت به بازار آلت‌کوین‌ها را کاهش دهد.
