ناشاتا کازناو، مدیر اجرایی ESMA می‌گوید سهام توکنیزه‌شده می‌تواند منجر به «سوءتفاهم سرمایه‌گذاران» شود، اما این نهاد همچنان تمایل دارد از این فناوری حمایت کند.
توکن‌های کریپتویی مرتبط با ارزش سهام می‌توانند سرمایه‌گذاران را گمراه کنند، زیرا معمولاً به دارندگان خود همان حقوقی را که یک سهامدار مستقیم دارد، اعطا نمی‌کنند، اعلام کرده نهاد ناظر بازارهای اتحادیه اروپا.
کازناو در کنفرانسی در دوبروونیک، کرواسی روز دوشنبه گفت که چندین شرکت اقدام به توکنیزه کردن سهام و مشتقات مرتبط کرده‌اند، که این توکن‌ها توسط سهامی که در یک شرکت با هدف خاص نگهداری می‌شوند، پشتیبانی می‌شوند.
او افزود:
«این ابزارهای توکنیزه‌شده می‌توانند دسترسی دائمی و تقسیم‌بندی کسری را فراهم کنند، اما معمولاً حقوق سهامداری را اعطا نمی‌کنند.»
کازناو ادامه داد:
«اگر به شکل ادعاهای مصنوعی (synthetic claims) به جای مالکیت مستقیم ساختاردهی شوند، این موضوع می‌تواند ریسک سوءتفاهم سرمایه‌گذار را ایجاد کند و ضرورت وجود ارتباط شفاف و تدابیر حفاظتی را برجسته می‌سازد.»
فدراسیون جهانی بورس‌ها در اواخر ماه گذشته از نهادهای نظارتی جهانی، از جمله ESMA، خواست تا با سهام توکنیزه‌شده برخورد کنند و اعلام کرد که این سهام فاقد حفاظت‌های سرمایه‌گذار موجود در دارایی واقعی هستند که دنبال می‌کنند.
سهام توکنیزه‌شده هنوز «عمدتاً غیر نقدشونده» است
کازناو گفت اتحادیه اروپا «نقش پیشرو» در توکنیزه کردن دارایی‌ها ایفا کرده است و ابتکارات و پروژه‌های آزمایشی آن به سال ۲۰۱۹ بازمی‌گردد، از طریق بانک سرمایه‌گذاری اتحادیه اروپا و وزارت دارایی آلمان.
او افزود که این اقدامات نشان می‌دهند که توکنیزه کردن دارایی‌ها روی بلاک‌چین می‌تواند «دسترسی را گسترش دهد، هزینه انتشار را کاهش دهد و از معاملات ثانویه سریع‌تر و کارآمدتر حمایت کند.»
ناشاتا کازناو، مدیر اجرایی ESMA
با این حال کازناو تأکید کرد:
«با وجود این نشانه‌های امیدوارکننده، اکثر ابتکارات توکنیزه‌سازی همچنان کوچک و عمدتاً غیر نقدشونده هستند. ابزارها معمولاً از طریق عرضه خصوصی صادر شده و تا سررسید نگهداری می‌شوند. تعامل‌پذیری بین پلتفرم‌های انتشار محدود است.»
تمایل ESMA به فناوری‌های نوین همراه با ضرورت تدابیر حفاظتی
کازناو گفت ESMA «علاقه‌مند است همچنان به بررسی آنچه فناوری‌های نوین می‌توانند ارائه دهند ادامه دهد»، اما اولویت، توسعه این فناوری‌ها به شکلی است که سرمایه‌گذاران و ثبات مالی را حفظ کند.
او افزود که توکنیزه‌سازی می‌تواند «تعامل‌پذیری، شفافیت و کارایی فرامرزی» را افزایش دهد و هزینه‌ها را کاهش دهد — البته در صورتی که با «چارچوب حقوقی مناسب» اجرا شود.
اتحادیه اروپا یک پروژه آزمایشی برای فناوری بلاک‌چین راه‌اندازی کرده است که به شرکت‌ها اجازه می‌دهد محصولات خود را با معافیت‌ها آزمایش کنند. کازناو گفت این پروژه و همچنین درس‌های آموخته‌شده از مقررات Markets in Crypto-Assets (MiCA) اتحادیه اروپا به تنظیم مقررات توکنیزه کردن دارایی‌ها کمک خواهد کرد.
ورود Robinhood و Coinbase به بازار سهام توکنیزه‌شده
پلتفرم معاملاتی آمریکایی Robinhood Markets در ژوئن سال جاری، سهام توکنیزه‌شده را برای معامله در اتحادیه اروپا عرضه کرد، که با بررسی و نظارت برخی از شرکت‌های نماینده و کشورهای عضو اتحادیه اروپا مواجه شد.
صرافی کریپتویی آمریکایی Kraken نیز در ژوئن عرضه سهام توکنیزه‌شده‌ای راه‌اندازی کرد که در حال حاضر در آمریکا یا اتحادیه اروپا در دسترس نیست، در حالی که رقیب آن Coinbase Global در حال دریافت مجوز از نهادهای نظارتی برای عرضه مشابه است.
