توکن بومی سولانا (SOL) روز سه‌شنبه دوباره از سطح ۲۰۰ دلار عبور کرد، پس از آنکه جمعه گذشته در پی یک سقوط ناگهانی (flash crash) تا ۱۶۷ دلار پایین آمده بود.
این اتفاق بیش از ۱.۷۳ میلیارد دلار لیکوییدیشن در موقعیت‌های خرید (longs) ایجاد کرد و تاثیر قابل‌توجهی بر بازار مشتقات سولانا گذاشت.
حالا پرسش اصلی معامله‌گران این است که آیا سولانا می‌تواند دوباره شتاب صعودی بگیرد یا خیر — و آیا رسیدن به ۳۰۰ دلار تا پایان سال ممکن است؟
نرخ تأمین مالی سالانه قراردادهای دائمی (Perpetual Futures) سولانا (SOL)
نرخ تأمین مالی قراردادهای دائمی (funding rate) سولانا در حال حاضر نزدیک صفر است؛ در حالی‌که در شرایط عادی بازار، این شاخص بین ۶ تا ۱۲ درصد در نوسان است. این نشان می‌دهد که تقاضا برای موقعیت‌های خرید اهرمی هنوز ضعیف است.
قبل از سقوط جمعه، نرخ تأمین مالی حدود ۴٪ بود — یعنی حتی پیش از ریزش نیز کمتر از حد معمول.
وقتی این نرخ منفی شود، به‌طور معمول به معنی غلبه فروشندگان است، هرچند معمولاً دوام زیادی ندارد. در مجموع، بازار مشتقات سولانا هنوز درگیر فشار ناشی از آن لیکوییدیشن بزرگ است.
بر اساس داده‌های درون‌زنجیره‌ای، فعالیت شبکه سولانا همچنان ضعیف است. با اینکه SOL حدود ۳۱٪ پایین‌تر از سقف تاریخی ۲۹۵ دلار (ژانویه ۲۰۲۵) معامله می‌شود، رشد شبکه پس از تب میم‌کوین‌ها در اوایل سال هنوز بازنگشته است.
کارمزد هفتگی شبکه سولانا و درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) بر حسب دلار آمریکا
داده‌های DefiLlama نشان می‌دهد درآمد هفتگی DAppهای سولانا به ۳۵.۹ میلیون دلار و کارمزدهای شبکه به ۶.۵ میلیون دلار رسیده است — یعنی کاهش ۳۵ درصدی نسبت به ماه قبل.
این افت فعالیت باعث می‌شود تقاضا برای SOL به‌عنوان توکن پرداخت شبکه کاهش یابد و همچنین سود استیکینگ دارندگان SOL کمتر شود.
رتبه‌بندی بلاک‌چین‌ها بر اساس کارمزد هفت‌روزه، به دلار آمریکا
در مقابل، بلاک‌چین‌های رقیب مثل BNB Chain، اتریوم و Hyperliquid رشد قابل‌توجهی در کارمزدها و درآمد شبکه داشته‌اند.
BNB Chain در هفته گذشته ۵۹.۱ میلیون دلار کارمزد ثبت کرده است — که بخش زیادی از آن به موفقیت پلتفرم four.meme مربوط می‌شود؛ پلتفرمی برای راه‌اندازی میم‌کوین که به‌طور کامل با کیف‌پول بایننس یکپارچه شده و رقیب مستقیم سرویس Pump.fun سولانا است.
در همین حال، شبکه‌های لایه‌دوم اتریوم مثل Base، Arbitrum و Polygon رشد بیش از ۴۰٪ در کارمزد هفتگی داشته‌اند.
پروتکل Uniswap نیز رکورد تاریخی جدیدی با ۸۳.۸ میلیون دلار کارمزد هفتگی ثبت کرده است. پلتفرم Hyperliquid نیز از نوسانات بازار در جمعه گذشته سود برد و رشد قابل‌توجهی در کارمزد معاملات خود داشت.
نسبت حجم معاملات اختیار فروش به اختیار خرید (Put-to-Call) سولانا (SOL) در Deribit
بررسی داده‌های صرافی Deribit نشان می‌دهد نسبت حجم معاملات اختیار فروش به اختیار خرید (Put-to-Call Ratio) سولانا طی هفته گذشته زیر ۹۰٪ باقی مانده است.
این یعنی تقاضا برای موقعیت‌های خنثی یا نزولی پایین است. معمولاً وقتی معامله‌گران انتظار اصلاح قیمت دارند، این نسبت به بالای ۱۸۰٪ می‌رسد — سطحی که آخرین بار در ۲۰ سپتامبر، پس از رشد ۲۶.۷٪ طی ۱۱ روز، مشاهده شد.
با وجود بازگشت قیمت به بالای ۲۰۰ دلار، تحلیل‌گران معتقدند افزایش فعالیت رقبای جدید مانند Aster، Hyperliquid و Uniswap به ضرر سولانا تمام شده است.
حتی اگر معامله‌گران نسبت به سولانا دیدگاه نزولی نداشته باشند، بعید است تنها یک رویداد — مثل تأیید احتمالی ETF اسپات سولانا در آمریکا — بتواند قیمت را تا ۳۰۰ دلار بالا ببرد.
در مجموع، تا زمانی که فعالیت درون‌زنجیره‌ای سولانا رشد نکند و سهم بازارش از DEXها بازیابی نشود، رسیدن به چنین سطح قیمتی در کوتاه‌مدت بسیار بعید است.
سولانا هنوز یکی از پروژه‌های قدرتمند در فضای بلاک‌چین است، اما برای تداوم روند صعودی، باید دوباره در اکوسیستم DeFi و DAppها تحرک واقعی ایجاد کند.
بدون افزایش حجم تراکنش‌ها و تقاضا برای SOL، احتمال صعود پایدار تا ۳۰۰ دلار تا پایان سال پایین به نظر می‌رسد.
